5月3日，拥有110年历史的西班牙美妆巨头Puig集团在马德里证券交易所正式上市，开盘价25.68欧元，高于发行价24.5欧元，市值超139亿欧元（约合人民币1081亿元），成为今年欧洲最大的IPO。

Puig上市意图去年已现，2023年9月Puig已邀请高盛集团和摩根大通银行作为其上市顾问，为IPO做准备。对于此次上市，Puig董事长兼首席执行官Marc Puig称这一决定是 “Puig在110年的发展历史上所做出的决定性一步”。

创立于1914年的Puig目前拥有艾蜜塔、Charlotte Tilbury、Byredo、潘海利根、怡思丁等17个品牌。据化妆品报统计，2023财年，Puig以338亿元销售额首次进入全球十大化妆品公司行列。

2023年，Puig销售额同比上涨19%，在全球所有地区市场都实现双位数增长，其中亚太地区的增长最为迅猛。在中国市场，Puig去年录得27%的增长，Puig在财报中将这一增长归功于Charlotte Tilbury、Byredo的热销。

1、全球美妆上市公司Top10将迎变局

综合来看，这三家成功IPO的美妆企业因其配售规模大、估值高，备受市场关注。在整体美妆市场业绩承压的大背景下，PUIG、道格拉斯、高德美仍实现了强劲增长。尤其在最新一财年，这三家公司业绩都迎来新的高峰。

公开信息显示，PUIG集团在2023年业绩增长迅猛，销售额达到43亿美元，相比去年同期实现19%的涨幅；道格拉斯在2024财年第一季度销售仍然强劲，净销售额同比增长8%；高德美则实现净销售额40.82亿美元，按固定汇率计算同比增长8.5%，集团净销售额首次突破40亿美元。顶端的千亿级营收公司基本稳定，从第六名的拜尔斯道夫开始的“百亿级”美妆集团竞争激烈，有被新上市的三家公司“挑落”的风险。

PUIG、道格拉斯、高德美的业绩均集中在300亿人民币级别。向下看，目前这三家新上市公司的业绩已经超过爱茉莉太平洋和LG生活健康两家韩妆巨头；向上看，排名第十位、且销售额同比在下滑的Natura&Co，最有可能被PUIG挤出TOP10，而且处于400亿人民币段位的科蒂和资生堂集团或许也该感到压力。

而从发展前景的角度来讨论，新入局的三家美妆公司野心勃勃，正摩拳擦掌准备这场“全球TOP美妆公司”之争中大展身手。

先来看业绩最好的PUIG。2021年，PUIG曾提出“三年计划”，目标在2023年完成销售额30亿欧元、2025年完成销售45亿欧元。根据最新业绩报告，PUIG在2023年以43.04亿欧元的销售额超额完成计划，并且离两年后的“45亿”目标的距离不到2亿欧元，业绩增速高于预期。

也是在近些年里，PUIG展开一系列收购活动，先后将彩妆师品牌Charlotte Tilbury、小众高端香水Byredo、德国分子护肤品牌Dr. Barbara Sturm纳入麾下。

通过自建、收购和代理，PUIG旗下已经形成由22个品牌组成的涵盖香水、彩妆、护肤等多品类的品牌矩阵。其中就包括屡登国内美妆销售额TOP20榜单的香水品牌潘海利根、阿蒂仙之香，彩妆品牌夏洛特·蒂铂丽等等。

道格拉斯也为加速实现增长，在2023年发布“Let it Bloom DOUGLAS 2026”战略。提出将于2026年完成净销售额50亿欧元的目标，同时计划在欧洲开设200多家门店，对400多家门店进行升级或翻新。在最新财报中，道格拉斯表示这一战略“取得重大进展”。

最后，高德美集团作为皮肤医学行业的全球领先企业，虽然目前旗下仅有丝塔芙这一“美妆名牌”，但基于其在皮肤医学领域的深厚研究，在美妆行业的大展拳脚或许只是时间问题。

2、美妆IPO外热内冷？中国美妆企业要闯全球

与国外美妆集团IPO火热正相反的是，国内美妆企业的上市之路似乎正寒意阵阵。

2023年中有至少20家涉及IPO相关进程的中国美妆相关企业，但仅有美丽田园、敷尔佳、锦波生物和天图投资四家公司成功闯关，毛戈平、蜜思肤、拉拉米、环亚等公司或受阻处于中止或撤回终止状态。

来到2024年，3月底，芭薇股份正式登录北交所，上市开盘后股份大涨超230%。这也是2024年首家上市的国内美妆企业。另外，创健医疗、美通香薰、江天包装、美捷时也开始冲击上市，进入辅导备案进程。

可以发现的是，国内上市企业目前集中于原料、包材、服务商等上下游企业，关于品牌公司的上市消息不仅在减少，而且多“折戟”。例如，今年唯一一个有上市动态的品牌公司毛戈平，在1月初撤回在上交所的发行上市申请后又转战港股，IPO长跑已达8年。从2017年开始到2022年之间，国内头部美妆企业珀莱雅、丸美、逸仙电商、拉芳、华熙生物、贝泰妮、上美、巨子生物等品牌公司接连上市，这段时间也被不少投资界人士认为是化妆品行业的“上市黄金期”，据统计仅2020年一年就有13家美妆相关企业相继敲钟上市，其中包括A股“防晒第一股”科思股份、A股最大美妆代运营商丽人丽妆等。

一位新锐美妆品牌创始人曾表示，如今整个资本市场对消费品牌的投资热情都已经大大削减，集中转向上下游技术端进行的投资其实体现了一种更为稳妥、安全的投资方式。这不仅是资本市场的选择，同样也是政策导向的结果。

但与此同时，已经成功“上岸”的中国品牌企业已经将竞争视角转向更广阔的全球市场。

以近年发展迅猛的珀莱雅股份为例，2023年前三季度财报数据显示，珀莱雅营收达到52.49亿元，同比增长32.47%；归母净利润7.46亿元，同比增长50.6%。多家咨询机构预测，珀莱雅有望在2023年全年首次冲破80亿元大关。如果按此发展势头或在未来三至五年内触线百亿大关。

而除了珀莱雅股份之外，距离百亿规模并不算太远的还有上海家化、华熙生物、贝泰妮等。它们正基于中国市场巨大消费体量努力扩大生意盘，并开始积极探索出海，将海外市场视为新的增长机遇。2023年中国美妆产品对美国出口额达73亿元，另外日韩市场对中国美妆产品的进口需求正持续爆发。

央视财经相关栏目报道指出，2023年前8个月，中国化妆品对韩国的出口额同比上涨大约190%；来自日本进口化妆品协会的统计数据显示，2022年日本从中国进口彩妆类产品较上年增长近44%，总额达104亿日元，排名第三。2023年上半年，日本从中国进口彩妆类产品同比增长约45%至61亿日元左右，跃居第二。

可见，中国美妆企业与国际美妆巨头的体量差距正在迅速减小，有望成为刷新全球美妆排名的一股新力量。

文章来源： 化妆品报，未来迹FBeauty